| 国内著名软件开发商金山软件日前宣布，将于9月17日进行推介，24日起公开招股，10月9日上市，集资额约7.8-15.6亿元，保荐人为德银及雷曼。但“起大早、赶晚集”的金山此次能否最终修成“正果”仍需市场考验。 根据金山软件的初步销售文件披露，公司计划发行总股本25%，新股占75%，其余为旧股。保荐人之一的雷曼发表报告表示，金山软件今年合理值为31-41.3亿元人民币，明年合理市盈率12-16倍，预测今年盈利急升40%至1.39亿元。 虽然网络游戏、WPS和毒霸是金山公司的三大业务支柱，但从未来的发展趋势看，网游可能仍将是金山公司最赚钱的业务。目前金山公司的软件业务已经打入了日本等国际市场，而网游更是打入了马来西亚等国家，收入非常稳定。 目前，金山主要经营网上游戏及软件应用与开发，前者属公司主要收入来源，去年占总收入68%，每月APRU为16.21元，随着第四季度将推出新产品及明年上半年推出2个新的网上游戏，估计APRU可升至今明两年的23.19元及27.14元。 雷曼认为，网上游戏生命周期平均2至3年，但金山的2款游戏《剑侠情缘》及《水浒Q传》受观迎，单是今年第一季度已占公司网上游戏软件收入61%，预计今年该业务收入急升90%至1.87亿元，明年再升25%，今明年分别占总收入65%及68%。 金山创建于1988年，创始人为公司主席求伯君，也是金山单一大股东，持股25.48%。联想集团母公司联想控股及新加坡政府投资公司（GIC），分别持股11.73%及20.73%，英特尔及新宏远创各持股4.15%。 金山软件上市梦想可谓一波三折，到今天终于行将变成现实。早在1998年，一度被看作是“中国微软”的金山CEO雷军当时放言要在三年内在香港上市。但是，随着盗版微软软件在中国的迅速普及，金山在1997年陷入了生存危机，此后金山开始向网络游戏和反病毒软件转型，当时计划在2000年内于香港创业板上市的计划搁浅。 金山在2000年9月将目标定在内地创业板，最终创业板未开；2002年，金山又转道内地主板，但同样没有成功；2004年，金山宣布在当年第三季度到纳斯达克市场上市，预计募集资金1亿至3亿美元，但是再次没有下文；此后还有传言称，金山将分拆网游业务赴日本上市。直到2006年8月，金山从新加坡国有投资公司淡马锡、英特尔投资基金和新宏远投资基金这三家风险投资公司获得7200万美元投资，上市一事得以重新启动。直到今年8月金山通过港交所上市聆讯，金山上市进程正式进入轨道。 目前国内外的资本市场上，加上最近刚到韩国上市的三诺电子，以及金山、阿里巴巴，共有二十多家互联网企业，分布于门户网、网络游戏、网络广告、电子商务、搜索、无线增值等多个互联网业态。海外上市的互联网企业依靠国内急速膨胀的网络消费市场和网民增长速度获得业绩迅速增长的基础，不过经过6年上市磨难的金山认为,在美国上市也不能保证其获得较高的沽值，而在香港联交所上市，沟通成本与上市的经济成本较低，加上投资者了解中国企业的情况，有助于提升股价。 2006年，由于赢利能力等方面的相关审计没有通过，金山遭纳市拒绝被迫转道香港，但到目前这家公司仍未公布营收或净利润数据。据IDC数据，金山2005年来自反病毒软件的营收为840万美元，比2004年的680万美元增长23.5%。此外，尽管金山拥有多款网络游戏，但还没有一款获得太大的成功。易观国际公布的数据显示，金山在中国网络游戏市场占据2.69%的份额。所以此次尽管有作为保荐人的投行唱好，但是否能够顺利登陆香港股市实现开门红，仍是金山心忧所在。 |
